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另一个视角看铁矿---铁矿石供需分析-左权的后代

另一个视角看铁矿---铁矿石供需分析

如果说2020年全年粗钢生产同比2019年减少-1.7%,则需要多消耗6964.6万吨铁矿,同比增加6.51%。

2019年进口铁矿106895万吨,港口库存从年初的14305万吨到年末的12512万吨,减少了1793万吨,如果按1.67吨铁矿对应最终能产1吨粗钢来算,则可生产粗钢65082.6万吨。又可知2019年粗钢产量99634.2万吨,则2019年铁矿贡献粗钢的比例为65.32%。

如果说2020年全年粗钢生产同比2019年增长2.4%,则需要多消耗9662.3万吨铁矿,同比增加9.03%。

(全文内容为内部分析、逻辑探讨内容,仅供参考,提供不一样的需求角度分析。)

再来看供应端是否具备将铁矿大量发往中国的条件,根据四大矿山今年新公布的一季度季报,从四大矿山年度发运报告来看,淡水河谷在季报中修改2020年度目标,从340-355百万吨向下调整至310-330百万吨。根据力拓季报中的指引,铁矿生产依然维持3.24-3.34亿吨年度目标。必和必拓2020年第一季度铁矿产量181百万吨,同比去年同期增长3%。根据指引来看,必和必拓在2020财年依然维持2.42-2.53亿吨目标。一季度销量外运的主要减量来自于巴西淡水河谷,2020年一季度同比2019年同期减少12.9%;澳洲力拓、必和必拓和FMG虽然在一二月遭受到天气影响下有所减量,但在三月恢复效率较快,整体今年一季度销量同比去年同期均有所增量,带领四大矿山总体销量同比增加1.7%,推算全年来看,四大矿山总体销量同比增加应该不会超过2%的增长。

总结,国内铁矿全年需求增长打底7.75%以上(8200万吨以上),而目前的外矿发运在一季度国外疫情严重期间只是增长了5.4%,二三季度国外钢厂复工复产的情况下,发往中国的铁矿势必会减少,因为四大矿山全年的发运量同比2019年不会有过高的增长,预计 2%左右。那么国内铁矿整个二三四季度都会处于需大于求的局面(废钢在2019年大幅消耗后今年对粗钢的贡献度明显减弱,废钢增量有限),港口的库存将会持续去库,价格攀升将继续不可避免,价格想要反转,除非看到需求的大幅下滑或者供应的大幅增长,二三季度之前看不到这个趋势。

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为了计算不至于产生较大偏差,我们计算了3月份铁矿对粗钢的贡献度,1-2月份铁矿对粗钢的贡献度,1-3月份铁矿对粗钢的贡献度,采取三者平均的方法得出2020年一季度铁矿对粗钢的贡献比例。3月粗钢产量7897.5万吨,三月港口库存减少495万吨,进口铁矿8591.3,如果按1.67吨铁矿对应最终能产1吨粗钢来算,则可生产5440.9万吨粗钢,占3月份全部粗钢比例为68.89%,同样可算出1-2月份外矿对粗钢的贡献比例为70.83%,1-3月份贡献比例为68.66.三者平均对粗钢贡献比例为69.46%。从数据上可以看出2020年外矿对粗钢的贡献比例为69.46%,明显比2019年的贡献比例65.32%多了4.14%。

从2018年和2019年铁矿贡献粗钢比例来看,贡献比例有3.58%的下降,但是2019年的粗钢产量比2018年高了6807.8万吨,对应需要多消耗铁矿4446.9万吨铁矿,而2019年铁矿进口只比2018年多进口了483万吨,这也很好解释了2019年铁矿的上涨,还有一点需要注意,2019年的粗钢产量贡献度,很大一部分是废钢添加比例大幅的上升所贡献,2019年大量的废钢被消耗,这个可以从2020年数据上看出来,2020年铁矿对粗钢产量的贡献度明显提升,很大一部分原因是2019年消耗了大量的废钢,使2020年废钢相应减少,使钢厂不得不大量使用铁矿,下面是2020年的铁矿对粗钢贡献度的计算。

2018年进口铁矿106412万吨,港口库存从年初的14660万吨到年末的14173万吨,减少了487万吨,如果按1.67吨铁矿对应最终能产1吨粗钢来算,则可生产粗钢64011.4万吨。又可知2018年粗钢产量92826.4万吨,则2018年铁矿贡献粗钢的比例为68.9%。

如果说2020年全年粗钢生产同比2019年增长1.2%,则需要多消耗8275.4万吨铁矿,同比增加7.74%。

从五大成材需求端来看,五大品种钢联统计数据产量1056.28,目前比去年仍有30万吨的差距。而五大品种钢材表观需求同比去年1100万吨高出了100万吨左右,从前几个月数据端来看,今年的粗钢产量同比去年增加是大概率事件,保守估计,那么铁矿的需求今年极大可能会比去年多增加8000万吨以上,同比增加在7.75%以上,我国一季度进口铁矿同比有所增加,1-4月铁矿石进口同比增加5.4%,从数据上来看,进口的增量低于需求的增量,如果后续铁矿不在同比增加5.4%的基础上再大幅增加,则港口的库存势必会继续下降,铁矿的价格势必会继续推升。

生产粗钢的铁元素在国内主要来至于三个方面,分别是进口矿,废钢,国内精粉,由于废钢数据,精粉数据没有一个准确的数字,我们可以将两者合二为一,如果说算出了进口矿对于粗钢的贡献比例,那么就能推算出国内精粉和铁矿的贡献比例。

如果说2020年全年粗钢生产同比2019年增长-5.94%,则需要多消耗0万吨铁矿。

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本文来源:另一个视角看铁矿---铁矿石供需分析 责任编辑:食人树 2020年05月30日 18:54:47

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